Las empresas de Internet atraviesan uno de sus períodos bursátiles más complicados de los últimos años. Mientras el Nasdaq mantiene ganancias acumuladas este año, un grupo de 19 grandes compañías del sector registraba pérdidas promedio del 18% hasta comienzos de octubre. Detrás de esta divergencia aparece una preocupación creciente entre los inversores sobre el futuro de los negocios digitales ante el avance de la inteligencia artificial.
Según un análisis de Evercore ISI, las compañías de Internet han quedado rezagadas frente a los principales indicadores estadounidenses. El Nasdaq acumulaba una rentabilidad positiva del 19% y el S&P 500 avanzaba un 14%. Sin embargo, esas ganancias esconden una realidad más compleja. Reuters reveló que más del 40% de las compañías del S&P 500 acumulaban pérdidas durante el año. La subida del mercado dependía, principalmente, de un grupo relativamente reducido de empresas tecnológicas.
La inteligencia artificial amenaza las empresas de Internet
Durante años, plataformas como Booking, Expedia, Shopify y Uber construyeron negocios rentables gracias a su capacidad para conectar consumidores con servicios y productos.
Ese modelo enfrenta ahora una transformación. Los nuevos agentes de inteligencia artificial pueden buscar hoteles, comparar precios, gestionar compras y completar reservas siguiendo instrucciones de los usuarios. Su expansión amenaza con reducir la necesidad de visitar directamente las plataformas tradicionales.
Para Booking y Expedia, el problema resulta especialmente delicado. Si los consumidores comienzan a utilizar asistentes inteligentes para organizar sus viajes, estas compañías podrían perder parte de su capacidad de intermediación y enfrentar presiones sobre las comisiones.
Un análisis de Bernstein advierte sobre esos riesgos, aunque reconoce que, por ahora, los agentes también pueden aportar reservas a las plataformas existentes. Shopify, entretanto, intenta adaptarse mediante la apertura de su catálogo a sistemas externos de inteligencia artificial, una estrategia que busca mantener su presencia en las nuevas formas de comercio digital.
Otra preocupación procede de las inversiones multimillonarias necesarias para desarrollar infraestructura de inteligencia artificial.
Amazon, Alphabet y Meta destinan importantes recursos a centros de datos y capacidad de procesamiento. Aunque estas inversiones pueden fortalecer sus negocios, también reducen el dinero disponible para dividendos, recompras de acciones y otras necesidades financieras.
Un análisis de Reuters estimó que, hacia 2027, cinco grandes tecnológicas podrían invertir 1,57 dólares por cada dólar adicional generado por sus operaciones.
El desequilibrio explica por qué los inversores observan cada vez más el flujo de caja libre, un indicador que permite evaluar la capacidad real de las empresas para financiar su crecimiento.
Las empresas de Internet buscan señales de recuperación
Pese al deterioro bursátil, Evercore ISI considera que algunas compañías podrían estar infravaloradas.
Su analista Mark Mahaney sostiene que Amazon, Alphabet y Meta tienen posibilidades de mejorar sus ingresos y beneficios operativos lo suficiente para compensar parte de sus inversiones. Ese cambio podría reflejarse en el flujo de caja durante los próximos tres a doce meses. Sin embargo, la recuperación dependerá de resultados financieros concretos.
La inteligencia artificial ofrece oportunidades de crecimiento, pero también amenaza las fuentes tradicionales de ingresos de numerosas plataformas. Mientras los inversores esperan comprobar quién puede convertir esa transformación en beneficios sostenibles, las acciones de Internet continúan sometidas a una intensa presión.
