La moneda rusa, el rublo recupera el nivel previo a la invasión y desafía el impacto de las sanciones occidentales que parecen no tener efecto

La contundencia de las sanciones a Rusia por la invasión de Ucrania no tiene precedentes, pero el rublo recupera y está en alza. Aunque, si bien la economía Rusia parece condenada este año a una fuerte recesión, por ahora está logrando sortear dos grandes peligros. Una suspensión de pagos y una depreciación sin freno del rublo.

La clave de esta aparente resistencia está en la continuidad de las exportaciones rusas de energía. Esto a pesar de que países como EE UU y Gran Bretaña ya hayan boicoteado la compra de petróleo ruso.

Ante el recrudecimiento del conflicto, en la UE arrecia el debate de dejar de comprar gas y petróleo ruso como nueva y contundente sanción. Mientras, las ventas de energía rusa siguen fluyendo y el rublo se recupera de la fuerte depreciación inicial. Así hasta retomar el nivel previo al inicio de la invasión de Ucrania.

El secretario de Estado de EE UU Antony Blinken dijo que la remontada del rublo está sostenida por la “fuerte manipulación” de las autoridades rusas. También auguraba que esta subida “artificial no es sostenible”.

La economía rusa camina por la cuerda floja, pero por ahora logra evitar la depreciación del rublo. Según explican los analistas de Citi, esto es gracias a un desequilibrio en el que Rusia ha creado un sistema de cambio híbrido. Las salidas de capital no están completamente bloqueadas y el tipo de cambio no es completamente fijo.

Como primera medida ante la depreciación del rublo, el Banco Central de Rusia duplicó los tipos al 20%. Además, realizó fuertes inyecciones de liquidez a la banca. Pero ha sido mucho más determinante para frenar la caída del rublo, “el alza de precios de las materias primas. Ya que ha alimentado las reservas en divisa extranjera, y el control de capitales”, según explica Nereida González, analista de AFI.

Rusia tiene congelados en los bancos centrales occidentales casi la mitad de sus reservas de divisa extranjera. Pero ha impuesto medidas como la obligación a las empresas exportadoras de vender el 80% de sus ingresos en divisa extranjera. Además de la prohibición a la banca de vender divisas a los ciudadanos. Quienes si tienen una cuenta en divisa extranjera podrán sacar un máximo de 10.000 dólares. “El rublo sube no porque haya demanda extranjera sino porque no hay presión de venta”, añade González.